Группа ЛСР оценила свою репутацию в $50 млн.

Петербургская строительная группа ЛСР оценила свою деловую репутацию почти в $50 млн и внесла этот показатель в баланс.

Этот экзотический по меркам российского бизнеса прием, считают эксперты, может говорить об амбициозных планах компании, в том числе о намерениях выйти на биржу.

Группа ЛСР основана в 1993 г., включает 26 предприятий, специализирующихся на девелопменте, строительстве, производстве общестроительных и нерудных строительных материалов, транспортно-механизированных услугах и др. Активы ЛСР по итогам 2005 г. составили 20,5 млрд руб. (около $732 млн), выручка – 18,4 млрд руб. (около $657 млн), чистая прибыль – 1,1 млрд руб. (около $41 млн). Президенту ЛСР Андрею Молчанову принадлежит 71% ООО “Группа ЛСР”.

О том, что стоимость деловой репутации ЛСР составляет 1,3 млрд руб., говорится в отчетности группы за 2005 г. Руководство компании вчера было недоступно для журналистов. Однако источник, знакомый с ситуацией в компании, утверждает, что она давно указывает в отчетных документах стоимость деловой репутации. Данный показатель определяется разницей между размером уставного капитала компании и рыночной стоимостью ее акций.

За последний год репутация ЛСР пошла в рост. По данным системы “СПАРК”, в 2004 г. нематериальные активы ООО “Группа ЛСР” составляли 40 000 руб., а в III квартале 2005 г. — 37 000 руб.

Участники рынка не припомнят, когда российские компании указывали в отчетности стоимость репутации. “Для строительного рынка Петербурга это достаточно экзотическое явление”, — считает заместитель финансового директора компании “Петербургстрой-Сканска” Андрей Березовский. Возможно, компания собирается менять систему учета, выходить на рынок капитала, теоретически это может быть частью предпродажной подготовки, полагает он.

“На строительном рынке Петербурга это первый прецедент”, — согласен топ-менеджер, отвечающий за финансы в другой крупной петербургской строительной компании. “Обычно строка goodwill (оцененная деловая репутация) появляется в балансе компании, если грядут крупные сделки по продаже компании либо планируется крупный заем на западном финансовом рынке, где в основном распространена такая категория оценки активов”, — добавляет он.

Опыт заимствований появился у ЛСР в прошлом году, когда она разместила на ММВБ облигационный заем на 1 млрд руб. В середине марта, во время интернет-конференции по итогам 2005 г., исполнительный директор группы ЛСР Алексей Юшков рассказал о планах компании в 2006 г. разместить облигационный заем на 2 млрд руб.

А источник, близкий к руководству компании, не исключает, что оценка деловой репутации могла появиться в связи с возможностью проведения группой IPO. Однако он отметил, что окончательно вопрос об IPO не решен.

Эксперты оценивают шаг ЛСР как прогрессивный. “Западные компании давно поняли, что оценки брэнда и репутации являются ценным активом, под который компания, например, может привлекать финансирование”, — говорит заместитель директора аудиторской компании “Городской центр экспертиз” Игорь Прашков.А руководитель петербургского офиса юридической компании “Городисский и партнеры” Виктор Станковский говорит, что в западной практике оценка репутации — достаточно сложная и трудоемкая операция, которая требует максимально достоверной бухгалтерской отчетности, исследования оценки рекламной активности компании и упоминаний в прессе. “Этим никто не станет заниматься без веских причин, — добавляет он. — Не исключено, что компания, заказывающая оценку своей деловой репутации, планирует привлекать средства на фондовом рынке”.

Директор патентно-оценочного агентства “Елена Савиковская и партнеры” Елена Савиковская говорит, что размер нематериальных активов, например брэнда и патентов, может составлять значительную долю в стоимости компании.

Однако по нормам российского права такая категория, как деловая репутация, не заносится в бухгалтерский баланс. “Указание же стоимости своей репутации в балансе рассчитано на не очень искушенных в вопросах права людей. Возможно, этот прием заимствован из западной практики, там упоминание о стоимости репутации подчеркивает значимость компании”, — добавляет юрист.

Хороший год для ЛСР

В конце марта группа ЛСР подвела итоги 2005 г. Хотя для петербургского строительного рынка он был не очень удачным из-за спада продаж на рынке жилья, ЛСР удалось увеличить выручку на 42% до 18,4 млрд руб.

При этом чистая прибыль ЛСР выросла более чем в три раза с 342 млн руб. в 2004 г. до 1,15 млрд руб. Компания потратила 1 млрд руб. на приобретение новых предприятий, 1,3 млрд руб. — на модернизацию действующих производств и 5,1 млрд руб. — на развитие девелопмента жилой и коммерческой недвижимости.