Х5 Retail Group отложила размещение облигационного займа на 25 млрд рублей

Х5 Retail Group отложила размещение облигационного займа на общую сумму 25 млрд руб на неопределенный срок. По официальной версии — из-за сложившейся на мировом финансовом рынке неблагоприятной конъюнктуры. По версии аналитиков, Х5 просто не нуждается сейчас в таком количестве денег.

О размещении облигационного займа на 25 млрд руб. Х5 Retail Group объявила в начале года. Планировалось, что в течение года компания выпустит три серии облигаций. Первый транш — 9 млрд руб. (примерно $340 млн) Х5 собиралась разместить уже в марте и направить на рефинансирование текущих долгов общей стоимостью около $300 млн. Два других транша предполагалось разместить в середине и конце года. Цель этих заимствований в компании не раскрывали. Погасить заем X5 рассчитывала к 2014 году. Организаторами выпуска были выбраны Внешторгбанк, Raiffeisenbank Austria и ABN Amro Bank.

Однако успевшее наделать много шума размещение теперь под вопросом. X5 официально сообщила, что откладывает размещение первого транша “до лучших времен” из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. “Посредством выпуска облигаций мы планировали перевести часть нашей задолженности в рубли и продлить срок ее погашения. Однако нынешняя волатильность рынка, который продолжает восстанавливаться после глобальной коррекции, делает задуманную операцию непривлекательной в настоящий момент”, — прокомментировал финансовый директор Х5 Виталий Подольский. Директор по коммуникациям Х5 Геннадий Фролов добавил, что никаких других причин для пересмотра планов у компании нет. “Как только конъюнктура станет благоприятной, мы вернемся к этому вопросу”, — говорит Г.Фролов.

Аналитиков долгового сектора заявление компании озадачило. “На рынке рублевых облигаций была временная слабость и небольшая коррекция, но сейчас ситуация вполне благоприятна, наблюдается хороший спрос на первичные размещения и качественных заемщиков. Бумаги Х5 пользовались бы хорошим спросом”, — утверждает аналитик “Тройки Диалог” Анна Матвеева. По ее мнению, Х5 пересмотрела свои планы потому, что улучшилась ситуация на внешнем рынке заимствований — немного снизились ставки по кредитам в зарубежных банках, поэтому операция их замены на рублевые облигации стала экономически нецелесообразной. Во время встречи с аналитиками представители Х5 сообщили, что готовы размещать облигации под максимально выгодную ставку, и предупредили, что могут перенести эти сроки. “Не вижу в этом ничего удивительного. Инвестпрограмма Х5 сейчас рефинансируется за счет тех денег, которые у компании уже есть”, — полагает аналитик FIM Securities Мария Давыдова.

Другие российские ритейлеры, запланировавшие облигационные займы в начале года — “Магнит и “Мосмарт”, говорят, что не изменят своих планов по размещениям. “Недавно мы провели маркетинговую презентацию займа, и инвесторы положительно реагировали на наши облигации. Не вижу причин отказываться от размещения”, — говорит заместитель генерального директора сети “Мосмарт” Семен Слуцкий.

X5 Retail Group владеет сетями “Пятерочка” (на 31 декабря 2006 г. — 451 универсам, еще 605 — у франчайзи в России, на Украине и в Казахстане) и “Перекресток” (на конец декабря 2006 г. — 168 магазинов в России и на Украине, еще 10 — у франчайзи). Крупнейший пакет X5 (47,8%) — у совладельцев “Альфа-групп” Михаила Фридмана (21,9%), Германа Хана и Алексея Кузьмичева. Еще 6,2% делят менеджеры “Альфы” Лев Хасис (1,8%), Александр Косьяненко (3,4%) и Алексей Резникович (1%). У основателей “Пятерочки” остается 21,2%: у Андрея Рогачева — 11,14%, у Александра Гирды — 9,33%, у Татьяны Франус — 0,59%, у Игоря Видяева — 0,17%. В свободном обращении на Лондонской фондовой бирже — 24,8% акций. Капитализация X5 вчера составила $6,4 млрд. Выручка в 2006 г., по предварительным данным, — $3,485 млрд, EBITDA — $360 млн.