Группа «ПИК» за полтора года подорожала в 10 раз

Группа компаний “ПИК”, крупный российский девелопер, за полтора года подорожала в 10 раз — с $1 млрд до $10 млрд. В такую сумму ПИК оценила сама компания и ее консультанты.

В пятницу ПИК сообщил, что заключил договор с РТС о листинге своих акций. Год назад группа наняла для подготовки размещения Morgan Stanley и Deutsche Bank. Первичная продажа акций ОАО “ГК “ПИК” может состояться в конце мая — начале июня этого года, сообщил газете источник, близкий к совету директоров и организаторам размещения. В преддверии сделки компания и банки-консультанты оценили капитализацию ПИК примерно в $10 млрд, утверждают собеседники издания. Один из них уточняет, что на Лондонской фондовой бирже и в РТС будет продано примерно 10-15%. Это будут как новые, так и уже выпущенные акции, говорит он. ПИК уже объявила, что готовит допэмиссию примерно на 11% от увеличенного уставного капитала. Если инвесторы согласятся с оценкой группы в $10 млрд, то компания и ее акционеры привлекут $1-1,5 млрд.

Эти планы кажутся трудноосуществимыми, если сопоставить запросы группы с финансовыми показателями. Данные консолидированной отчетности группа не раскрывает. А выручка по РСБУ ОАО “ГК “ПИК” за девять месяцев 2006 года (данные “СПАРК-Интерфакс”) составила 414 млн руб., чистая прибыль — 13,4 млн руб. Всего полтора года назад ПИК, будучи компанией с уставным капиталом в 10 млн руб., объявила о намерении консолидировать все активы своих акционеров, которые она оценила в 10 раз дешевле, чем теперь, — ровно в $1 млрд.

Один из собеседников издания объясняет, что высокую стоимость обеспечивает портфель проектов компании. Недавно консалтинговая компания CB Richard Ellis / Noble Gibbons оценила его примерно в $8 млрд, утверждает он. Подтвердить это у консультантов не удалось. Как говорится в отчете ГК “ПИК” за IV квартал 2006 года, группа ведет строительство 2 млн кв. м жилья и офисов в Московском регионе и 6 млн кв. м в Ростовской области. Кроме того, ПИК приобрела также площадки фирмы “Стройинвестрегион” в Ярославле, Калининграде, Новороссийске, Омске, Перми и Нижнем Новгороде, на которых можно построить примерно 2 млн кв. м. Сотрудник ПИК подтвердил, что до 2010 года группа рассчитывает построить в общей сложности 10 млн кв. м жилья и офисов. Руководитель пресс-службы ПИК Дмитрий Ивлиев, Morgan Stanley и Deutsche Bank от комментариев воздержались.

Мнения, сколько на самом деле стоит ПИК, расходятся. Forbes-2007 оценил состояние Писарева и Жукова в $830 млн, поставив их на 76-77-е места в списке 100 самых богатых российских предпринимателей. Стоимость активов ПИК оценивал и банк “Ренессанс Капитал”. По словам аналитика по недвижимости Алексея Языкова, портфель компании стоит $7-8 млрд, а сама компания — более $10 млрд. По словам А.Языкова, капитализация компании просчитывалась из расчета стоимости портфеля плюс регенерации этого портфеля в будущем. На этих же проектах компания не остановится, а будет только увеличивать свой портфель. В отличие от многих других компаний площадки ПИК имеют разрешительную документацию, ее проектов хватит на 5-7 лет, говорит А.Языков, и инвесторы платят за будущий рост.

Члена совета директоров компании Mirax Group Дмитрий Луценко не верит, что ПИК стоит $10 млрд. По его словам, ее максимальная стоимость не превышает $5 млрд. “Стоимость площадки под строительство в центре Москвы в зависимости от наличия разрешительной документации может стоить более $1000 за 1 кв. м, — говорит директор по инвестициям Panorama Estate Артем Цогоев, — тогда как за МКАД и в регионах ее стоимость — менее $1000 за 1 кв. м”. По его мнению, при наличии такого портфеля проектов ПИК действительно может стоить в районе $10 млрд.

Но аналитик банка Москвы Владимир Веденеев сомневается, что инвесторы с этим согласятся — по причине конкуренции. Он напоминает, что примерно в это же время на LSE выйдет еще один девелопер — “дочка” холдинга Льва Леваева AFI Development, которая планирует продать 20,6% акций, заработав $1-1,4 млрд. Оба размещения очень крупные, и у инвесторов в итоге появится выбор, что может сказаться на результатах обеих компаний. Большие шансы на удачное IPO у того, кто проведет его раньше, заключает эксперт В.Веденеев.

ОАО “Группа компаний “ПИК” создана в 1994 году. По 50% акций группы контролируют предправления компании Кирилл Писарев и глава совета директоров Юрий Жуков. ГК “ПИК” владеет и управляет двумя десятками строительных компаний и организаций, в том числе напрямую ей принадлежат ООО “Первая ипотечная компания” (строит в Москве), ЗАО “ПИК-Регион” (строит в регионах), ОАО “ДСК-2” и “ДСК-3”. В 2006 году группа построила 1,24 млн кв. м.