Fitch присвоило ожидаемые рейтинги выпуску ипотечных ценных бумаг Москоммерцбанка

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило ожидаемые рейтинги «BBB» и «BB» ипотечным ценным бумагам Moscow Stars B.V. класса A и класса B соответственно. Об этом говорится в сообщении Fitch Ratings.

«Рейтинг ценным бумагам класса С не присвоен. Финальные рейтинги будут присвоены после получения окончательной документации, которая должна соответствовать информации, полученной ранее», - отмечается в сообщении.

Данная сделка представляет собой секьюритизацию жилищных ипотечных кредитов с преимущественным правом требования, номинированных в долларах США, а также сопутствующих прав по кредитам. В качестве обеспечения по кредитам выступают объекты недвижимости, расположенные на территории Российской Федерации (рейтинг «BBB+», прогноз «Стабильный», страновой потолок «A-», прогноз «Стабильный»).

Оригинатором сделки и продавцом ипотечного портфеля является Москоммерцбанк (МКБ). Общая сумма сделки составляет $184,4 млн. и является первой имеющей публичный рейтинг эмиссией ценных бумаг, обеспеченных жилищной ипотекой, указанного российского банка.

«Fitch ожидает дальнейших шагов в данном направлении со стороны ведущих банков России, что должно способствовать дальнейшему развитию банковского сектора и в особенности обеспечить высокие темпы роста эмиссии таких активов. В обозримом будущем ожидается продолжение этого роста», – заявил Антонио Корби, младший директор в группе Fitch по структурированному финансированию на развивающихся рынках.

В Fitch Ratings отмечают, что ожидаемые рейтинги основаны на качестве залогового обеспечения, наличии механизмов повышения кредитного качества, возможностях МКБ по андеррайтингу и обслуживанию кредитов, а также на надежности юридической структуры сделки. Рейтинги учитывают своевременность выплат процентов и окончательного погашения основного долга в соответствии с условиями эмиссии облигаций.

Первоначальное повышение кредитного качества ценных бумаг класса А на 16,4% будет осуществлено путем субординирования ценных бумаг класса В (9%) и ценных бумаг класса С (2,5%), а также за счет резервного фонда в размере 4,9% первоначальной основной суммы долга.

Соответствующие кредиты и ценные бумаги номинированы в долларах США, поэтому по сделке не требуется валютный своп. Для сглаживания несовпадений процентных ставок между долларовыми активами с фиксированной ставкой и платежами с плавающей долларовой ставкой Libor по ценным бумагам, эмитент заключит соглашение на полную сумму о гарантированном свопе с фиксированной ставки на плавающую ставку с Barclays Bank PLC (рейтинг «AA+», прогноз «Негативный», «F1+») и с Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG (рейтинг поддержки «1»).

По сделке не требуется предоставление покрытия по рискам перевода и конвертации денежных средств, так как рейтинги сделки ниже, чем рейтинг странового потолка оригинатора. Тем не менее, сделка может быть уязвима к другим событийным рискам, таким как вмешательство со стороны государства, включая экспроприацию имущества и возможное изменение валюты активов. Указанные факторы обуславливают более высокие риски при рейтинге выше суверенного и выше странового потолка, так как в такие периоды правительство соответствующей страны оказывается в очень сложной ситуации. Однако, по мнению Fitch, эти риски не относятся к ожидаемым рейтингам рассматриваемых ценных бумаг.

Контрольный пакет акций МКБ принадлежит Казкоммерцбанку («ККБ», рейтинг «BB+», прогноз «Позитивный», «F3»), который осуществляет контроль над МКБ. ККБ – банк, созданный в соответствии с законодательством Республики Казахстан и являющийся одним из крупнейших коммерческих банков в стране.