ЦБ дал надежду спекулянтам и урезал ликвидность

Банк России ослабил рубль на 1%, расширив бивалютную корзину на 30 коп. в обе стороны. Глава ЦБ Сергей Игнатьев не исключает некоторого ослабления рубля, однако, по его словам, правительство не заинтересовано в резкой девальвации российской валюты. По мнению участников рынка, ее плавное ослабление продолжится и это дает возможность спекулянтам заработать на игре против рубля. Также вчера ЦБ принял решение об увеличении с сегодняшнего дня всех основных ставок, чем ввел аналитиков в полное недоумение.

Вчера с утра участники рынка не нашли оффер Банка России на привычных 30,4 руб. к бивалютной корзине. После чего ее стоимость подскочила до 30,89 руб., но сделок практически не было. Вскоре оффер ЦБ был обнаружен на отметке в 30,7—30,71 руб. Таким образом, рубль подешевел на 1% к корзине. Официальный курс ЦБ доллара на сегодня вырос на 37,6 коп., до 27,3399 руб., курс евро также вырос на 23,87 коп., до 34,8064 руб.

После окончания торговой сессии Банк России сообщил, что «в целях создания условий для повышения гибкости курсообразования» коридор бивалютной корзины был симметрично расширен на 30 коп. в каждую сторону. Днем ранее Сергей Игнатьев после совещания в правительстве по экономическим вопросам не исключил повышения гибкости курса рубля с некоторой тенденцией к его ослаблению в сложившейся ситуации. В то же время, как передало РИА РБК, г-н Игнатьев сказал, что «и ЦБ, и правительство крайне не заинтересованы, чтобы происходила резкая девальвация рубля». Сергей Игнатьев напомнил, что у властей «есть возможности ее (девальвации. — РБК daily) не допускать; это большие золотовалютные резервы».

В результате расширения коридора бивалютной корзины Банку России пришлось увеличить ежедневные валютные интервенции, которые с начала ноября не превышали 1 млрд долл. По словам начальника управления торговых операций банка «Петрокоммерц» Дмитрия Попкова, их объем вчера составил порядка 4—5 млрд долл. В свою очередь начальник отдела конверсионных операций и торговли процентными ставками ING Wholesale Banking Алексей Боричев оценил объем продаж валюты в 7—8 млрд долл. При этом, по его словам, на рынке МБК вчера было спокойно, однако из-за того, что в США торги не проводились, соответственно валютные свопы не заключались. По мнению г-на Боричева, текущая ситуация на валютном рынке получит отражение на МБК сегодня, поскольку банкам придется расплатиться рублями с ЦБ за купленные вчера доллары. «Для этого потребуется порядка 200 млрд руб., и это при том, что в среду беззалоговые аукционы ЦБ проводиться не будут», — подчеркивает Алексей Боричев.

В целом шаг Банка России по ослаблению рубля после многочисленных заявлений руководства ЦБ по недопущению его девальвации, а также после мер по наказанию спекулянтов был для рынка неожиданностью. В обзоре Альфа-банка «Ослабление рубля: Как это понимать» говорится, что это «очень плохое» решение, так как оно приведет к существенному ускорению оттока капитала. «Ослабление рубля отрицательно скажется на доверии к нему в России, резервы скорее всего сократятся, возможно, ускоренным темпом. Повышение неопределенности будет плохо для экономики, возобновится отток средств с банковских депозитов, а конкурентного преимущества нельзя достичь из-за высокого давления инфляции», — считают аналитики Альфа-банка. По мнению Алексея Боричева, плавное ослабление рубля, которое, видимо, планирует ЦБ, даст повод спекулятивно настроенным игрокам, «чего можно было бы избежать, единовременно укрепив рубль, например, на 10%».

По мнению начальника отдела экономических исследований МДМ-банка Николая Кащеева, причин для ослабления рубля может быть две: отток капитала из России на уровне 50 млрд долл. в октябре и сентябрьский торговый баланс, только что опубликованный ЦБ и не показавший существенного снижения импорта в Россию. «Сегодняшнее небольшое ослабление российской валюты может оказаться либо первым шагом на плавном и длительном пути, либо пробным шаром с целью посмотреть на рыночный эффект. Или и тем и другим», — считает г-н Кащеев.

Еще более неожиданным и труднообъяснимым шагом Банка России для опрошенных РБК daily аналитиков стало его решение о повышении с сегодняшнего дня ставок на один процентный пункт, обнародованное также после завершения вчерашних торгов. Помимо ставки рефинансирования была повышена и ключевая ставка рефинансирования банковской системы — минимальная ставка по операциям прямого РЕПО сроком на один день — до 8% годовых. Как отмечается в сообщении ЦБ, данная мера направлена «на снижение уровня оттока капитала из России и сдерживание инфляционных тенденций». По мнению соруководителя аналитического департамента Deutsche Bank в России Ярослава Лисоволика, по мере того как Банк России дает рублю большую гибкость, он более активно использует процентные ставки для регулирования ликвидности на рынке и в целом ситуации в банковском секторе. «С одной стороны, повышение ставок приводит к ограничению давления на рубль в сторону его ослабления, а с другой, более долгосрочной стороны, позволяет отходить от регулирования рынка через обменный курс к процентным ставкам, о чем не раз говорили представители регулятора», — говорит г-н Лисоволик.

ПОЛИНА СМОРОДСКАЯ