АИЖК подписало первое соглашение с банком о выпуске облигаций

АИЖК объявило о готовности предоставлять гарантии банкам на выпуск ипотечных ценных бумаг, первая сделка на сумму 3 млрд руб. состоится с МБРР. В начале года АИЖК заявляло, что сможет выдать поручительства на сумму порядка 500 млрд руб., но из-за пересмотра стратегии работы агентства объем гарантий может резко сократиться.

Агентство по ипотечному и жилищному кредитованию (АИЖК) - крупнейшая в стране рефинансирующая организация, выкупает у банков кредиты, выданные по своим стандартам, на вырученные средства банки могут выдавать новые кредиты. По стандартам АИЖК ипотечные кредиты выдают 145 организаций из 75 регионов. Еще одним видом рефинансирования ипотеки должен был стать выпуск банками облигаций под гарантии АИЖК, ни одного выпуска таких бумаг пока не было.

Как говорится в сообщении АИЖК, агентство подписало с МБРР соглашение о выпуске ипотечных облигаций, обеспеченных поручительством агентства. МБРР планирует выпустить облигации под ипотечные кредиты на 3 млрд руб., это чуть меньше трети всего объема ипотечных кредитов, выданных банком (10,9 млрд руб.). Бумаги будут выпущены двумя траншами. Поручительство АИЖК дается только для старшего, менее рискового транша и предусматривает выплату инвесторам непогашенной номинальной стоимости облигаций, а также начисленных, но не выплаченных процентов по ним в случае дефолта эмитента. Доходность по выпуску пока не определена, в МБРР полагают, что она вряд ли превысит 12% годовых. Младший транш будет выкуплен банком.

Ипотечные облигации МБРР вряд ли будут пользоваться спросом на рынке, полагают эксперты. Например, облигации самого АИЖК торгуются сейчас с доходностью 16,1%, отмечает аналитик по долговым инструментам «Уралсиб Кэпитал» Станислав Боженко. Однако главная ценность новый облигаций заключается в том, что они могут быть включены в ломбардный список и МБРР сможет получить рефинансирование в ЦБ под их залог. «Если мы не встретим интереса инвесторов на публичном рынке, мы предложим наши бумаги ЦБ», - заявил глава департамента секьюритизации МБРР Максим Короткин.

До этого ЦБ включал в ломбардный список ипотечные облигации с рейтингом не ниже ВВВ- по классификации агентств Standard & Poor`s или Fitch Ratings или Ваа3 по классификации Moody`s. В начале года регулятор согласился принимать наряду с рейтинговой оценкой и поручительство АИЖК. Это было сделано, чтобы облегчить российским банкам рефинансирование выданной ипотеки, поскольку сейчас рыночное размещение облигаций практически невозможно. По замыслу АИЖК этот механизм рефинансирования ипотеки в этом году должен стать основным. Сейчас АИЖК ведет переговоры о предоставлении поручительства еще десяти банкам. Свою готовность выпускать бумаги под гарантии агентства кроме МБРР подтверждали банк «Уралсиб», Городской ипотечный банк.

Выпуск ценных бумаг под гарантии агентства и дальнейшее рефинансирование под залог этих бумаг в ЦБ планировалось сделать основным видом рефинансирования ипотеки в условиях кризиса. В начале года АИЖК заявляло, что объем капитала позволяет ему предоставить банкам гарантии на общую сумму около 500 млрд руб. Однако недавно стало известно, что АИЖК в 2009 году не будут предоставлены обещанные ранее 200 млрд руб., и в агентстве решили сосредоточиться на реструктуризации кредитов проблемным заемщикам. В связи с этим в агентстве отметили, что объем гарантий банкам будет пересматриваться.

Уменьшение объема гарантий АИЖК по облигациям может отрицательно сказаться на привлекательности бумаги, считают банкиры. «То, в каком объеме ЦБ будет принимать ипотечные облигации, выпущенные под поручительство АИЖК, будет зависеть от общего объема предоставленных гарантий, а также величины капитала агентства», - отмечает вице-президент ВТБ Андрей Сучков. Предоставляя гарантии, агентству необходимо формировать резерв на возможное возмещение по обязательствам эмитента, а средства на этот резерв в бизнес-плане не предусмотрены. «Сейчас на рынке есть более интересные бумаги, например, облигации телекоммуникационных компаний с высокими кредитными рейтингами и также включенные в ломбардный список торгуются с доходностью 20%», - добавляет С.Боженко.