Закрытые ПИФы поживут по старым правилам

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) продлила на полгода срок приведения правил закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов) в соответствие с новыми требованиями. Управляющие признаются, что в противном случае им, возможно, пришлось бы срочно искать средства на погашение до четверти паев.

В конце 2007 года были внесены поправки в закон "Об инвестиционных фондах". Эти изменения вводили на российском рынке коллективных инвестиций понятие "квалифицированный инвестор". Для таких инвесторов была предусмотрена возможность создания специальных ЗПИФов, типовые правила для которых управляющие должны были зарегистрировать до 26 апреля 2009 года. К настоящему времени изменения в правила зарегистрировали около 40 фондов недвижимости для квалифицированных инвесторов. На середину прошлого года действовало более 320 фондов недвижимости.

ФСФР сообщила, что Министерство юстиции зарегистрировало изменения в приказ "Об утверждении положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов" (принят 20 мая 2008 года). Согласно этим изменениям, для управляющих компаний продлен срок приведения правил закрытых паевых инвестиционных фондов в соответствие с новыми требованиями с 26 апреля до 1 ноября. На такой же срок перенесено требование изменить состав и структуру активов ЗПИФов для квалифицированных инвесторов.

Как заявил глава ФСФР Владимир Миловидов, решение о продлении этого срока было принято на основании обращений ряда управляющих компаний. Проблема, с которой обратились управляющие к регулятору, заключалась в том, что при преобразовании существующего ЗПИФа в фонд для квалифицированных инвесторов они должны были созвать собрание пайщиков. Оно, в свою очередь, должно было принять решение о внесении изменений в правила фонда. Не согласные с таким решением пайщики могли подать заявки на погашение паев.

Для того чтобы ЗПИФ стал фондом для квалифицированных инвесторов, соответствующее решение должны принять владельцы не менее 75% паев. Таким образом, против могут проголосовать владельцы до 25% паев, и компания должна будет найти ликвидность, чтобы их погасить. "Однако СЧА ЗПИФов может достигать нескольких миллиардов рублей, и найти в кризисных условиях достаточное количество ликвидности очень сложно", — говорит гендиректор управляющей компании "Капиталъ ПИФ" Роман Шемендюк. При этом эксперты добавляют, что выкупать паи компания должна по расчетной стоимости, которая может быть в разы выше рыночной. "В результате, чтобы расплатиться с уходящими пайщиками, управляющая компания будет вынуждена продавать недвижимость с дисконтом, так как спрос остается невысоким. Это может привести к ущемлению прав оставшихся клиентов", — отмечает господин Шемендюк.

По словам господина Миловидова, устанавливая новый срок приведения в соответствие с новыми требованиями типовых правил, а также состава и структуры активов ЗПИФов, ФСФР руководствовалась "надеждой, что к 1 ноября ситуация на рынке несколько стабилизируется". Впрочем, управляющие не разделяют оптимизма регулятора и считают, что перенос сроков не снимает проблему, а лишь откладывает ее на более поздний срок.

"Есть компании, которые инвестируют в строительство целых поселков, которое может растянуться на несколько лет. В такой ситуации отсрочка, предоставленная ФСФР, полностью проблемы не решает", — отмечает гендиректор "Эверест Эссет Менеджмент" Иван Гелюта.

Александр Мазунин