При прекращении ПИФа пайщики получают свои деньги назад последними

Доверив свои деньги банку, вкладчик твердо уверен в том, что ему вернут если не все, то 400 тысяч рублей точно. У инвесторов, вложивших средства в паевые инвестиционные фонды, такой уверенности нет, ведь страховое покрытие отсутствует. Несмотря на многочисленные уверения властей в том, что пайщики надежно защищены, вернут им только то, что останется от ПИФа при его прекращении, либо вообще ничего, если инвестор вовремя не заявит о своих правах.

Когда фонды закрываются

Прежде всего следует разобраться, в каких же случаях может вообще быть закрыт или ликвидирован паевой инвестиционный фонд. Статья 30 федерального закона от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" подробно описывает процедуру и основания прекращения любого ПИФа. Наиболее интересными, с точки зрения пайщика открытого фонда, являются следующие из них. Во-первых, приостановлено действие лицензии или аннулирована лицензия у управляющей компании, и в течение трех месяцев с этого дня ее права и обязанности не переданы другой управляющей компании. Либо приостановлено действие лицензии или аннулирована лицензия у специализированного депозитария, и в течение трех месяцев с этого дня его права и обязанности не переданы другому специализированному депозитарию. Банкротство УК или депозитария не имеет большого значения, так как будет не предварять отзыв лицензии, а уже последует за ним.

Во-вторых, принято решение о добровольной ликвидации управляющей компании, и в течение трех месяцев со дня принятия этого решения ее права и обязанности не переданы другой управляющей компании или истек срок действия договора доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом. В-третьих, принято соответствующее решение управляющей компании, если право принятия такого решения предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Большинство правил управления предусматривают такую возможность для управляющей компании.

Имущество ПИФа отделено от имущества управляющей компании, и на него не может быть обращено взыскание по долгам последней. На практике это означает, что, если управляющая компания задолжала за аренду офиса, арендодатель не сможет взыскать соответствующие платежи за счет средств пайщиков, находящихся в ее управлении.

Кто прекращает деятельность ПИФа

Кто будет осуществлять процедуру прекращения фонда, в первую очередь зависит от того, по какой именно причине прекращается фонд. В том случае, если это происходит, например, по решению самой УК, она и будет заниматься распределением фонда. Если же приостановлено действие ее лицензии или лицензии депозитария, то прекращением фонда будет заниматься либо депозитарий (при отзыве лицензии у УК), либо сама УК (при отзыве лицензии у депозитария и невозможности заключить договор с новым). В том случае, если лицензии отозваны у обеих организаций, прекращением фонда будет заниматься управляющая компания, назначенная Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).

Важной гарантией прав пайщиков является часть 2 статьи 31 закона № 156-ФЗ, которая устанавливает, что сумма вознаграждений УК и специализированного депозитария, в том числе компании или депозитария, на которых ФСФР возложила обязанности по прекращению ПИФа, а также лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, оценщика и аудитора после возникновения основания прекращения фонда не может превышать 5% суммы денежных средств, составляющих ПИФ и поступивших в него после реализации составляющего его имущества. То есть пайщики в любом случае получат не менее 95% суммы активов фонда.

Пайщики, как кредиторы фонда, должны быть проинформированы о его прекращении. Лицо, осуществляющее прекращение паевого инвестиционного фонда, в течение семи дней с момента возникновения основания прекращения фонда направляет в ФСФР и опубликовывает в печатном издании, указанном в правилах доверительного управления ПИФом, сообщение о прекращении паевого инвестиционного фонда. Оно должно содержать сведения о порядке и сроках предъявления требований кредиторов, которые должны удовлетворяться за счет имущества, составляющего паевой фонд.

Важно отметить, что срок предъявления требований кредиторами не может быть установлен менее чем в течение двух месяцев со дня прекращения фонда. Пайщикам, таким образом, важно своевременно подать соответствующее требование, так как в противном случае они рискуют не получить соответствующего возмещения. И хотя само по себе отсутствие требования пайщика не может автоматически означать, что ему не будет выплачена соответствующая доля в имуществе ПИФа, так как "лицо, осуществляющее прекращение паевого инвестиционного фонда, принимает меры по выявлению кредиторов, требования которых должны удовлетворяться за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд" самостоятельно. Однако перечень таких мер законодательно не конкретизирован. Лицом, осуществляющим прекращение фонда, по окончании срока предъявления требований составляется баланс, содержащий сведения об имуществе ПИФа и о выявленных обязательствах, который направляется в ФСФР.

В целом, по сравнению, например, с банкротством, процедура прекращения ПИФа является крайне простой. Так, часть 7 статьи 31 закона № 156-ФЗ устанавливает, что имущество ПИФа должно быть реализовано, а расчеты с кредиторами проведены в течение трех месяцев с момента опубликования сообщения о прекращении фонда (то есть в течение месяца со дня истечения срока для предъявления требований кредиторами). Иные сроки могут быть установлены правилами самого фонда, но на практике этого не происходит.

С одной стороны, такая "спешка является обоснованной, так как активы фонда, как правило, являются высоколиквидными (акции, облигации) и их реализация в короткий срок способствует скорейшему погашению обязательств перед пайщиками. С другой стороны, сжатые сроки процедуры практически лишают вкладчиков — физических лиц права на судебную защиту, так как суды общей юрисдикции зачастую не могут даже назначить дело к рассмотрению в столь короткий срок, не говоря уже о том, чтобы принять решение по существу.

В соответствии со статьей 32 закона № 156-ФЗ в первую очередь расчеты осуществляются с депозитарием фонда, оценщиками, аудиторами по вознаграждениям, начисленным им на момент прекращения фонда, а также с лицами, которые подали до этого момента заявки о погашении паев. Во вторую очередь расчеты производятся с лицом, осуществляющим прекращение фонда. В третью — с управляющей компанией в части вознаграждения, начисленного ей. Компенсация владельцам паев выплачивается в четвертую очередь. Оставшееся имущество распределяется между ними пропорционально. Напомним, однако, что расходы на кредиторов первой—третьей очереди (за исключением лиц, предъявивших пай к погашению) не могут превышать 5% имущества фонда.

После окончания расчетов с кредиторами составляется соответствующий отчет, рассмотрев который ФСФР исключает фонд из реестра. С этого момента прекращение фонда считается завершенным.

Защищены ли пайщики

Следует признать, что законодатель, по-видимому, оценивал пайщиков фондов как квалифицированных инвесторов, так как предоставил им защиту гораздо менее надежную, чем, например, в ходе банкротства или ликвидации банка. Процедура прекращения фонда происходит в сжатые сроки, а многие нюансы регламентированы не законом, а актами ФСФР.

Отсутствие, в частности, обязательства "ликвидатора" фонда уведомить всех кредиторов письменно может потенциально привести к массовому нарушению прав инвесторов. Кроме того, сложно заранее оценить негативный эффект от того, что активы фонда, которые могут быть достаточно значительны, должны быть распроданы в срок не более месяца со дня окончания формирования реестра требований кредиторов.

До настоящего момента ни один рыночный фонд, имеющий большое количество пайщиков, не проходил процедуру ликвидации. Вероятно, в условиях растущего рынка этого и не произойдет. Однако, если показатели рынка будут негативными, у управляющих компаний может возникнуть необходимость воспользоваться своим правом на закрытие ПИФа, и тогда пайщикам придется понервничать.

Мнения

Кто не рискует, тот ПИФ обходит стороной

Создание органа, аналогичного Агентству по страхованию банковских вкладов, в сфере паевых инвестиционных фондов по ряду причин невозможно. Тем не менее власти заявляют, что права инвесторов надежно защищены, вот только пайщики в этом не уверены. Как можно инвесторам себя обезопасить и можно ли, рассказывают представители управляющих компаний.

Игорь Рябов, руководитель управления коллективных инвестиций UFG Asset Management:

Права — в нашем случае — на получение прибыли и достоверной отчетности, конечно, закреплены. Здорово, что государство сумело учесть уроки начала 1990-х и еще в момент зарождения индустрии коллективных инвестиций приняло одно из самых прогрессивных и лучшим образом защищающих инвестора паевых фондов законодательств. Второй и самый важный вопрос — это умение инвестора принимать решения в состоянии риска и неопределенности. Инвестировать надо, понимая и принимая риск, связанный с рынком ценных бумаг. Мы, выходя из дома, принимаем на себя риск падения метеорита, наезда пьяного водителя и возможности лишиться в пятницу рабочего места. Мы почему-то редко в данном случае требуем 100%-ной гарантии от чего-либо. И будем, в случае чего, долго таковых ждать. Мы принимаем такой риск и должны понимать и принимать риск инвестиционных решений в той же мере. Это надо делать, понимая собственные страхи и сомнения. Обезопасить может только одно — правильный выбор инструмента и терпение.

Виктор Шахурин, генеральный директор управляющей компании "УНИВЕР Менеджмент":

Если клиент кладет деньги на депозит, он принимает на себя риски кредитной организации и отдает себе в этом отчет, понимая, что в случае отзыва лицензии у банка — если он входит в систему страхования вкладов — получит 400 000 рублей компенсации от государственной корпорации АСВ. Если же клиент вкладывает деньги в паевой фонд, он принимает на себя риски не только профессионального управляющего, но и всего фондового рынка, так как доходность такого инвестирования может в несколько раз превышать доходность по банковскому депозиту. Поэтому инвестор, вкладывающий денежные средства в паевые фонды, должен, принимая эти риски, отслеживать конъюнктуру фондового рынка, чтобы в случае негативных тенденций иметь возможность оперативно погасить паи и выйти в деньги. А что касается защищенности пайщика, то за всю историю российского фондового рынка не было ни одного прецедента, чтобы пайщики потеряли денежные средства по вине управляющей компании. Даже в случае прекращения деятельности управляющей компании (как в случае с УК КБ "Олимпийский", у которого была отозвана лицензия, а УК просто рассыпалась) все денежные средства учитываются в специальном депозитарии и в последующем переходят в управление УК, выигравшей конкурс на управление этими денежными средствами. Жесткий контроль спецдепозитария и ФСФР, ежедневно раскрываемая отчетность обеспечивают открытым ПИФам высокую надежность и сохранность денежных средств.

Николай Аблаутов, руководитель направления ПИФов управляющей компании "КапиталЪ":

На самом деле правы и пайщики, резонно беспокоясь о том, что ПИФ не гарантирует 100%-ную сохранность их денег, и государство, заявляя, что пайщики надежно защищены. Для решения этой дилеммы необходимо четко понимать — зачем нужен ПИФ и о какой защите говорит государство. Позволим себе пофантазировать. Представьте себе город, где люди питаются только картошкой, а также используют ее вместо денег. Хранят ее кто на балконе, кто в коридоре, кто как может.

Конечно, в городе есть специальные хранилища (банки), куда можно положить картошку на хранение, и эти хранилища даже готовы платить людям определенный процент. Картошкой, естественно. Однако люди неохотно несли картошку в банки — все помнили случаи, когда банки разорялись и люди не могли получить свою картошку назад. Банковский бизнес шел туго.

Особенно у небольших банков. Государство решило вмешаться и заявило, что если вдруг какой-то банк не вернет вкладчику картошку, то вкладчик может обратиться к государству, и оно компенсирует ему ущерб. Но не более одного мешка. Конечно, за участие в этой системе страхования картофельных вкладов государство берет с банков определенную плату, но и банки не хотят быть в убытке — ставки по вкладам стали чуть ниже, а по кредитам чуть выше. В конечном итоге за это заплатит клиент, но зато у него появилось чувство уверенности, что картошка никуда не исчезнет. Однако не всем людям интересно получать невысокие, пусть и гарантированные проценты. Они где-то слышали, что картошку можно посадить и снять большой урожай.

Для таких людей есть плантации, куда каждый желающий может принести свою картошку и где опытные плантаторы готовы ее выращивать и ухаживать за ней. Большинство горожан этого делать, увы, не умеют. Зато воспользовавшись услугами плантаторов можно получить большой урожай, отдав им небольшую его долю за услуги. Но люди относились к ним настороженно — были и недобросовестные плантаторы, которые не собирались ничего выращивать, а просто убегали с картошкой, были и неумехи, которые хоть и старались, но ничего не знали о выращивании картошки, наконец, непогода иногда губила посевы. Государство создало систему аттестации плантаторов — теперь ни один из них не допускался к работе без аттестата. Государство создало систему лицензирования плантаций — чтобы ни один жулик не мог собирать у людей картошку под видом плантатора, государство назначило специальные организации, которые следили за тем, кто и сколько картошки принес и как ее потом выращивают. Но что же делать с погодой? Если зимой обогревать улицу, а летом разгонять тучи — вся картошка уйдет на оплату этих мероприятий! Климат решили не менять — ведь именно он дает возможность снимать высокие урожаи, несмотря на то что иногда случаются дожди или засухи. А теперь серьезно. Государство создало систему страхования банковских вкладов, потому что люди идут в банки за уверенностью. Деньги в банке не должны пропасть. Если люди не будут доверять банкам, те не смогут выдавать кредиты, проводить расчеты — и экономика встанет. Но поскольку людям ничего не известно о том, что конкретно происходит с их деньгами, — они просто доверяют банку, — то природа риска, которую несет при этом клиент банка, является кредитной и этот риск можно застраховать. Что государство и делает.

Но зачем же люди идут в ПИФы? В первую очередь за доходностью. Но ведь высокая доходность не возникает на пустом месте, чем-то придется поступиться. А поступиться придется уверенностью. Или определенностью.

Александр Качановский: "Принцип успешного инвестора — не держать все яйца в одной корзине"

Всем известно, что вложения в недвижимость — вещь прибыльная: если только вас не смущает минимальная сумма инвестиций в 100—200 тысяч долларов. Впрочем, и у тех, кто не имеет таких денег, сегодня появляется возможность заработать. Об уникальном для России и СНГ финансовом инструменте коллективного инвестирования рассказывает генеральный директор ЗАО "Интвей Инвест" московского представительства Intway World Corporation Александр Качановский.

вопрос: Какие новые возможности предлагает Intway World Corporation для частных инвесторов с небольшим капиталом? ответ: В рамках развития инвестиционных программ в России и странах СНГ корпорацией Intway открыт для своих партнеров и клиентов Международный фонд доверительного управления недвижимостью — Intway Properties Fund. Это открытый паевой фонд с низкой стоимостью инвестиционного пая (доли), что дает уникальную возможность частным инвесторам получать прибыль от сделок с недвижимостью при минимальных вложениях. Инвестиции в недвижимость сегодня являются надежным механизмом, способным приносить стабильный пассивный доход.

в: Какое вложение средств можно считать пассивным доходом?

о: В отличие от игры на бирже, где успех зависит от профессионализма и предпринимательской активности вкладчика, доходы от вложений в недвижимость — это пассивный доход. Идею сохранения и приумножения личных денег обычного человека реализует Intway Properties Fund, являющийся высокодоходной формой коллективного инвестирования. Он аккумулирует средства большого числа мелких частных инвесторов, передает их в управление профессиональным портфельным управляющим, которые инвестируют их в наиболее перспективные объекты недвижимости в разных странах мира или другие активы, стремясь обеспечить максимальную доходность.

в: Можно ли рассматривать долгосрочные инвестиции в недвижимость как источник стабильного дохода?

о: Подавляющее большинство работающих в России паевых фондов являются закрытыми, они привлекают средства под определенный проект, например строительство коттеджного поселка, многоэтажного жилого дома, торгового или офисного центра. Когда средства собраны, фонд закрывается, начинается инвестиционный цикл, обычно он составляет 2—5 лет, и лишь по его окончании вкладчик может получить дивиденды в виде возросшей стоимости пая. Пайщиками таких фондов недвижимости могут стать лишь немногие частные лица: входной билет в закрытый ПИФ стоит от 50 тысяч до 500 миллионов рублей. Intway сделал свой международный фонд недвижимости открытым: любой инвестор может в любой момент как купить пай, так и продать его обратно фонду. При этом стоимость пая Intway Properties Fund без преувеличения доступна каждому: на сегодняшний день она составляет всего $109. Вложив ничтожно малую сумму, вы фактически становитесь инвестором в недвижимость.

в: Какова технология работы фонда недвижимости Intway World Corporation?

о : Собственный уставный капитал фонда составляет $50 млн. Каждый из вкладчиков, партнер или клиент, зарегистрировавшись в фонде через интернет, имеет возможность из любой точки мира в режиме онлайн не только покупать паи без ограничения с помощью автомата для покупки паев, продавать их по мере личной необходимости, но и наблюдать за ростом его стоимости. Для принятия решения сохранить или нет свои средства в фонде он изучает нашу официальную инвестиционную декларацию на сайте intwayfunds.com, а также фотографии и отчеты по объектам инвестиций фонда. Прибыль вкладчик получает в тот момент, когда он свои паи продает Intway Properties Fund, находясь в фонде, прибыль капитализируется по принципу сложного процента.

в: Какие возможности для снижения рисков вложений инвесторов предлагает Intway Properties Fund?

о: Принцип успешного инвестора — не держать все яйца в одной корзине. Intway Properties Fund — это международный фонд недвижимости, который в рамках диверсификации распределяет инвестиции по объектам, расположенным в разных странах мира, а также вкладывает свои активы в различные доходные сферы недвижимости. В декларации фонда указаны и другие направления инвестиций: имущественные права на недвижимое имущество, права по обязательствам строительства и реконструкции объектов недвижимости, а также ценные бумаги финансовых организаций. Весь этот профессионально диверсифицированный портфель обеспечивает гарантированную сохранность и приумножение средств тысяч наших вкладчиков.

в: Какой годовой доход обещает своим инвесторам Intway Properties Fund?

о: В своей деятельности мы не выбираем высокорисковых проектов — наша цель сохранность инвестиций наших вкладчиков, тем не менее фонд планирует высокую годовую доходность на уровне 25%.

в: Подведем итоги: в чем уникальность Intway Properties Fund для частных инвесторов?

о: Я назову следующие наши преимущества на рынке "личных финансов". Безопасность: минимизация риска за счет диверсификации вложений в недвижимость по всему миру, ликвидность средств: мы отдаем предпочтение тем проектам, которые полностью завершаются в течение полугода-года, имеем большое количество небольших и средних проектов, прозрачность фонда: регулярная публикация отчетов о результатах его деятельности, профессионализм управляющей компании.

Особо отмечу беспрецедентно низкий порог входа на рынок инвестиций недвижимости и возможность получения дохода, превышающего любые банковские ставки. Вкладывая свои средства в Intway Property Fund, каждый партнер и клиент корпорации Intway получает в руки инструмент коллективного инвестирования, который открывает возможности высокодоходных инвестиций в недвижимость, доступные только очень богатым людям.

Дата публикации: 13:31 28 декабря 2007

Источник: bpn.ru