«Базовый элемент» готовит «Главстрой» к IPO

Олег Дерипаска реструктурирует приобретенные в прошлом году строительные активы и выведет их на биржу. Менеджеры “Базового элемента” рассчитывают, что, потратив в сумме около $550 млн., сумеют создать холдинг с капитализацией до $1 млрд.

ООО “Корпорация “Главстрой” создано для управления строительными активами Олега Дерипаски. В портфель активов “Главстроя” входят ОАО “ХК “Главмосстрой” (ГМС, более 75% акций), ОАО “Моспромстройматериалы” (МПСМ, более 80%), ОАО “Мосмонтажспецстрой” (ММСС, более 80%) и СПК “Развитие” (100%). Управляющей компанией станет “Главстрой-Менеджмент”, 100%-ная “дочка” “Главстроя”. Чистая прибыль ГМС в 2005 г. – 83,7 млн. руб. Выручка ММСС за первое полугодие 2005 г. – $32 млн. Оборот МПСМ в 2005 г. – более $150 млн.

“Перед нами акционер поставил задачу капитализировать строительные активы. Мы, как рыночные менеджеры, стремимся к тому, чтобы выйти в будущем на IPO, так как только размещение дает реальную стоимость компании”, - заявила изданию гендиректор корпорации “Главстрой” Марина Савельева. Параметры будущего размещения пока не известны.

Контрольный пакет СПК “Развитие” (основные активы — ГМС, МПСМ и ММСС) “Базовый элемент” выкупил летом прошлого года у компаний, близких к депутату Госдумы Сулейману Керимову, по оценкам экспертов, за $200-250 млн. Сейчас управленцы Дерипаски реструктурируют этот бизнес: ликвидируют перекрестное владение акциями, консолидируют доли миноритариев. В феврале ГМС получил кредит в Сбербанке в $300 млн. - на эти деньги “Главстрой” докупит акции ГМС, а также ММСС, СПК “Развитие” и МПСМ. На сегодняшний день “Главстрой” владеет долями в 187 обществах, из них в 115 - более чем 50%. Возможно, часть активов будут проданы как непрофильные, говорит М.Савельева. Кроме того, “Главстрой” в течение 1,5-2 лет планирует перейти на международные стандарты финансовой отчетности. Покупка активов и выстраивание холдинга могут обойтись О.Дерипаске примерно в $500-550 млн.

“Это серьезный актив с большой долей рынка. Капитализация после выхода на биржу, по нашим расчетам, должна быть более $1 млрд.”, - комментирует гендиректор “Главстроя”. “Более чем резонная цифра, - соглашается с ней замгендиректора Mirax Group Дмитрий Луценко. - В конце декабря прошлого года примерно в $1 млрд. себя оценила группа ПИК. ГМС вместе с остальными строительными компаниями стоит никак не меньше”. По подсчетам Ильи Шкабары, замгендиректора компании “КВ Инжиниринг”, при нынешней средней цене на жилье $3200 за 1 кв. м совокупный оборот ГМС и МПСМ может достичь $2,5 млрд. “После завершения консолидации и оптимизации рыночная цена компаний достигнет $3 млрд.”, - говорит он.

“Стоимость строительной компании складывается из ее имущества (в частности, принадлежащей ей недвижимости) и портфеля проектов”, - объясняет вице-президент “Системы-Галс” Андрей Закревский. ПИК, например, сейчас возводит более 7 млн. кв. м жилья в регионах и около 2 млн. кв. м в Москве. “Главстрою” до таких объемов далеко. У ГМС в работе более 500 тыс. кв. м жилья, у МПСМ - 250 000 кв. м. “Главстрой” увеличивает свой инвестпортфель. Недавно ГМС стал соинвестором крупного инвестпроекта в Крылатском - около 200 тыс. кв. м жилья, из которых он построит половину. Кроме того, по словам источника, близкого к акционерам ГМС, вместе со строительными компаниями Дерипаска получил до 500 000 кв. м нежилой недвижимости, которая сейчас стоит минимум $500 млн.

Российские строители на бирже пока представлены только фондом “Открытые инвестиции”, который создал для вложений в недвижимость “Интеррос”. Разместив на РТС в ноябре 2004 г. 38,5% акций, фонд привлек $68,8 млн. Этой осенью продать свои акции на Лондонской фондовой бирже собирается девелоперское подразделение АФК “Система” - “Система-Галс”.