«Финам» повысила оценку справедливой стоимости акций «Главмосстроя» с $322,5 до $400 за штуку

Инвестиционная компания «Финам» повысила свою оценку справедливой стоимости акций ОАО «Главмосстрой» (входит в состав корпорации «Главстрой») с $322,5 до $400 за штуку, подтвердив рекомендацию «Покупать» эти ценные бумаги. Об этом сообщили в отделе по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «Финам».

По мнению аналитиков компании, потенциал роста стоимости акций до конца 2007 года составляет 100%. Основными драйверами увеличения капитализации «Главмосстроя» выступят рост объемов строительства, повышение эффективности бизнеса и сохранение благоприятной конъюнктуры на московском рынке недвижимости.

По оценкам «Финам», в ближайшие годы ожидается значительный приток инвестиций в строительную отрасль. С одной стороны, стабильный рост цен на недвижимость делает вложения в городскую инфраструктуру все более доходным бизнесом, что стимулирует увеличение частных инвестиций. С другой стороны, целевая федеральная программа предусматривает 65% рост объемов жилищного строительства уже к 2010 году. В соответствии с планом Росстроя, только к 2010 году в Москве и Московской области будет построено порядка 18 млн. кв.м. жилищной недвижимости, а по всей России данный показатель должен составить 82 млн. кв.м.

«На наш взгляд, сочетание государственных и частных инвестиций будет мощным драйвером роста всей отрасли, что не замедлит благоприятно отразиться на стоимости строительных компаний. Несмотря на активное развитие и, возможно, опережающие темпы роста регионального строительства, в качестве наиболее перспективных объектов инвестирования мы выбираем компании московского региона. Это во многом обусловлено наличием стабильного спроса. В ближайшие несколько лет рынок недвижимости Москвы и Московской области продолжит динамично развиваться, поддерживаемый частными и государственными инвестициями, ростом доходов населения и развитием инструментов ипотечного кредитования», - прогнозирует аналитик инвестиционной компании «Финам» Владимир Сергиевский.

В этих условиях акции «Главмосстроя» увеличивают свою привлекательность для инвесторов, оставаясь наиболее ликвидными и недооцененными инструментами строительного сектора. Сейчас компания сокращает долю муниципального заказа, отличающегося низкой рентабельностью, ориентирована на увеличение объемов строительства. При этом она имеет недозагруженные мощности, позволяющие ей наращивать долю рынка с относительно небольшими затратами. По прогнозам «Финам», в 2007 году «Главмосстрой» построит 1 млн 070 тыс. кв.м. недвижимости, доведя консолидированную выручку до $1655 млн.

В середине прошлого года был запущен процесс консолидации «Главмосстроя» в строительный холдинг «Главстрой» с перспективой вывода последнего на IPO. «По нашим оценкам, интеграция компании в холдинг позволит существенно повысить её операционную эффективность. Потенциальное IPO будет подогревать интерес инвесторов к ее акциям. Стоит также отметить, что при проведении оценки даже самые консервативные прогнозы демонстрируют значительную недооцененность «Главмосстроя» по ключевым финансовым мультипликаторам. Мы считаем, что уже в текущем году инвесторы в полной мере смогут оценить потенциал акций данной компании», - заключает В.Сергиевский.