Окно IPO закрывается

Банки сейчас неохотно выдают деньги компаниям, финансирование становится дороже и постепенно окно выхода компаний на IPO закрывается в связи с кризисом международных заемных капиталов. Об этом заявил заместитель директора управления инвестиций в недвижимость OOO "Морган Стэнли Банк" Максим Стерлягов на инвестиционном форуме по недвижимости "Как привлечь финансирование в девелопмент", организованный LBS International Conferences.

"Сейчас компаниям не особо выгодно торговаться на рынке, в связи с кредитным "кранчом" возникают трудности с привлечением финансирования, и девелоперским компания приходится вкладывать в проекты дополнительный капитал", - рассказал Стерлягов.

По мнению эксперта, в связи с тем, что все девелоперские компании заинтересованы в дополнительном привлечений вложений в основной капитал, сейчас наступает эра совместных предприятий, в том числе с иностранными инвесторами, для реализации проектов в сфере недвижимости.

По итогам первого полугодия 2007 года, объем российского рынка IPO составил $18,8 млрд (данные аналитической группы ReDeal). Среди российских компаний, разместивших свои акции на биржах, девелоперские и строительные занимают второе место (17,7% от общего объема) после финансистов.

Напомним, что одной из первых компаний, разместивших свои акции, стала дочерняя структура холдинга "Интеррос" "Открытые инвестиции". В 2004 году компания в ходе IPO привлекла $68,8 млн, разместив 38,5% акций среди инвесторов. В 2005 году фонд Raven Russiа, созданный для инвестиций в складскую недвижимость в России, привлек в ходе IPO более $266 млн. Весной уже нынешнего года компания за счет дополнительного размещения получила еще $500 млн.

В 2006 году дочерняя структура АФК "Система" компания "Система-Галс" провела IPO на Лондонской фондовой бирже (LSE), продав 18% акций за $432 млн. Компания Mirland Development, входящая в холдинг Fishman Group в ходе IPO привлекла $293 млн. В том же году Mirland Development продала на LSE 30% акций и привлекла около $282 млн. Девелопер элитной недвижимость RGI International, входящий в ROSE Group, привлек в результате IPO на LSE $192 млн, разместив 31% акций среди инвесторов.

В 2007 году девелопер РТМ (входит в структуру холдинга "Марта"), специализирующийся на развитии торгово-развлекательных центров в российских регионах, разместил 25,8% акций в ходе чего привлек $80 млн. Размещение прошло на российской площадке (РТС). Размещение акций совершила компания AFI Development (создана подконтрольной Льву Леваеву группой Africa Israel для реализации проектов на рынке российской недвижимости). Девелопер разместил 19% акций и привлек в рамках IPO на LSE $1,4 млрд. Последнее на сегодняшний день IPO - группа компаний "ПИК" разместила 15,64% акции и привлекла на LSE $1,85 млрд.

О планах выхода на IPO так же заявляли такие компании как "Дон-Строй" (2008 год), Группа "Абсолют" (2008 год), "Стройинком-К", СТ Групп Регион, DVI Group, ЛенСпецСМУ, Росевродевелопмент, Capital Group, Mirax Group, Storm Properties, Промсвязьнедвижимость и другие. На сегодняшний день на российском рынке недвижимости уже работают, в частности, такие крупные инвесторы, как "Морган Стэнли Банк", Raven Russia, Quinn Group, Deutschе Bank, AIG, "Альфа-групп", Meinl European Land Ltd., Wells REIT II. В ближайшие годы, по прогнозам М. Стерлягова, не будет ослабевать интерес к России, и деньги многих инвесторов будут перетекать сюда. Но при возникновении рисков вероятен и обратный сценарий, полагает специалист.

Говоря о стратегии развития в московском регионе, М. Стерлягов отметил, что "Морган Стэнли Банк" практически все сегменты рынка недвижимости, однако к офисной и индустриальной недвижимости Банк относится с осторожностью, так как вероятны проблемы с перенасыщением в этих секторах.