Облигации не дороже кредитов

На фондовой бирже ММВБ размещен дебютный трехлетний облигационный займ «Миракс Групп», созданной на базе московского филиала петербургской корпорации «Строймонтаж». Ставка купона установлена на уровне 12,5 процента годовых. Размещение показало: даже первый выпуск облигаций позволяет привлекать ресурсы, цена которых сопоставима со стоимостью банковских кредитов для строителей. При этом хорошо известно, что повторный выпуск ценных бумаг всегда обходится дешевле.

Ведущим менеджером размещения облигаций ООО «Миракс Групп» стала компания «Планета Капитал». Организаторы выпуска – Банк «ЗЕНИТ» и Банк Москвы. Андеррайтерами размещения облигаций были назначены ОАО «Вэб-инвест Банк», НРБанк, АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ», Промстройбанк Санкт-Петербург, Росбанк, Банк «Союз», КБ «Транспортный», ФК «УРАЛСИБ», КБ «ЭКСПОБАНК». Со-андеррайтеры: УК «Алемар», ИК «Атлантика», ИК «РЕГИОН», РНКБ, РФЦ.

При объеме займа в 1 млрд рублей инвесторы выставили заявок на сумму 2,498 млрд рублей, а величина ставки, предложенная инвесторами, колебалась в диапазоне от 9 до 14,5 процента годовых. По итогам аукциона ставка первого купона была установлена на уровне 12,5 процента годовых, что соответствует эффективной доходности к годовой оферте 12,89 процента годовых. При этом до размещения его организаторы считали, что занимать им придется по более высокой ставке – в районе 13,5 процента годовых. В «Миракс Групп» считают, что удачное размещение связано прежде всего с хорошими финансовыми показателями эмитента, которые были представлены в понятном для инвесторов виде, и удачной работой ведущего менеджера займа. В частности, успеху способствовало составление консолидированной отчетности корпорации на принципах GAAP и проведению рейтинговой оценки агентством «Эксперт РА» на уровне В++. При этом в «Миракс Групп» отмечают, что заем мог быть еще дешевле, если бы не настороженное отношение инвесторов к строительным компаниям. В то же время даже несколько завышенная ставка в 12,5 процента годовых сопоставима с процентами, которые платят строительные компании при заключении кредитных соглашений с банкирами. А ведь для получения прямых кредитов застройщик должен располагать залогом – имуществом или недвижимостью, причем сама строительная площадка в качестве такого залога не принимается. Размещение же облигаций не требует обеспечения. Как следствие, в средней перспективе продажа ценных бумаг на рынке может стать основным источником финансирования строительства и заменить строителям дольщиков.

Справка

Заем размещен ООО «Миракс Групп» под поручительство ЗАО «Строймонтаж-2001», ЗАО «СК Строймонтаж» и ЗАО ИПК «Строймонтаж». Объем выпуска – 1 млрд рублей. Номинал облигации – 1000 рублей. Погашение – 1092-й день с даты начала размещения облигаций выпуска. Выкуп облигаций осуществляется эмитентом через 1 год после размещения облигаций.