Девелоперский рынок обеих столиц все чаще будоражат новости о том, что та или иная компания выпускает или планирует выпускать облигации и привлекать таким образом финансирование проектов. Свидетельствует ли это о проблемах или это хорошо забытый старый новый тренд, рассуждает руководитель УК «Мультимекс», бизнесмен Андрей Пригульный.

- Когда 7-10 лет назад небольшие девелоперы, такие как «Норманн» размещали облигационные займы, это было для покупателей недвижимости в диковинку. К сожалению, «Норманн» сейчас на грани банкротства и последний облигационный выпуск компании буквально в этом месяце был признан несостоявшимся — компания пыталась таким образом пополнить оборотные средства. Если не вспоминать одного из печально

Сегодня на рынке облигаций строительных компаний происходят существенные изменения. До 2017 года выпуск облигаций был единичным ходом. Начиная с 2017 крупнейшие игроки, такие как «ПИК», «ЛСР» и с этого года и «Сетл Сити» и «Пионер» размещают займы на миллиарды рублей. Интерес к этому старому инструменту возник на фоне вступления в силу 214-ФЗ по которому строительные компании больше не могут привлекать деньги дольщиков и вынуждены использовать либо проектное финансирование, либо альтернативные способы, такие как выпуск бондов. Выход на рынок облигаций поможет крупным игрокам и может спасти средних от вымирания. А вот мелкие компании не смогут получить проектного финансирования из-за строгих требований к активам и залогам и вынуждены будут продавать свои земельные участки крупным игрокам.

Так что в ближайшее время земельные портфели крупных девелоперов пополнятся и рынок жилья станет еще в большей степени рынком продавца. В ближайшие 5-7 лет мы все увидим укрупнение компаний строящих жильё, особенно в масс-маркет сегменте. По сути, 214-ФЗ, которому так сопротивлялись строители оказался на руку крупным компаниям, для которых именно сейчас привлекателен выход на рынок бондов, и открываются возможности для покупки земли и выход в новые регионы — расширение бизнеса по России.

Для инвесторов же в сами бонды есть риск, что более ранние серии крупных игроков станут менее прибыльными с новыми выпусками, но это пока догадки.