ЛСР пережила кризис с прибылью

Опубликованная вчера, 19 апреля, финансовая отчетность группы строительных компаний «ЛСР» за 2009 год, показала, что группа сумела выбраться из ямы убыточности, продемонстрировав чистую прибыль в размере 4,59 млрд руб. Инвесторы живо отреагировали на сильную финансовую отчетность, а также на заявление компании о дополнительной эмиссии акций. И не смотря на обвал фондовых индикаторов, акции ЛСР росли в цене.

Чистая прибыль «ЛСР» за 2009 год, рассчитанная по международным стандартам финансовой отчетности, составила 4,59 млрд руб. В 2008 году компания получила чистый убыток в размере 8 млрд руб. Прибыль на акцию увеличилась на 158% и составила 50 руб.

Выручка выросла по сравнению с 2008 годом на 2% и составила 51,02 млрд руб. Компания объясняет такой прирост отражением в финансовой отчетности выручки и финансовых результатов от продаж жилой недвижимости, переданной покупателям в 2009 году. Валовая прибыль компании выросла на 4% по сравнению с 2008 годом и составила 18,74 млрд руб., при увеличении валовой рентабельности на 1% до 37%.

«ЛСР» заостряет внимание на позитивных моментах, которые способствовали увеличению валовой прибыли и рентабельности: снижение цен на некоторые виды основного сырья и материалов, прежде всего на цемент и металл; осуществляемая с октября 2008 года программа по сокращению затрат, которая позволила существенно уменьшить некоторые виды затрат; переход производственных предприятий компании на гибкий режим работы и сокращение сменности, что позволило снизить расходы на заработную плату; введение в эксплуатацию нового и более производительного оборудования в рамках программы модернизации, что позволило увеличить операционную рентабельность ряда продуктов.

Коммерческие расходы компании в 2009 году выросли на 16% до 2,59 млрд руб., что объясняется ростом резервов сомнительных долгов, которые сформировали убыток 736 млн руб. в 2009 году.

Административные расходы снизились в 2009 года на 25% до 3,32 млрд руб. Преимущественно это было связано с сокращением численности персонала и заработных плат вследствие мер по сокращению издержек, внедренных бизнес-подразделениями во второй половине 2008 года и на протяжении 2009 года.

Генеральный директор группы компаний «ЛСР» Игорь Левит остался доволен деятельностью своих сотрудников и компании в целом в новых экономических условиях и надеется на укрепление позиций компании в будущем. «Сегодня мы видим признаки оживления рынка недвижимости и наша основная задача в настоящее время – обеспечить, что бы компания в полной мере воспользуется теми возможностями, которые связаны с восстановлением рынка. В настоящее время мы реализуем нашу программу «Лидер роста», целью которой является обеспечение прибыльного роста нашего бизнеса. Мы уверены, что наша компания будет лидером на пути укрепления бизнеса и роста его результатов», - источает оптимизм Игорь Левит.

«Финансовые результаты ЛСР за прошлый год можно оценить положительно, - отмечает аналитик ФГ «БКС» Татьяна Бобровская. - Несмотря на сложную ситуацию в секторе недвижимости и строительных материалов, ЛСР удалось избежать падения выручки и улучшить показатели рентабельности».

Заместитель управляющего директора ИК «ЛенМонтажСтрой» Денис Дёмин, считает, что результаты «ЛСР» говорят о позитивных изменениях в финансовом положении компании и его стабильности на фоне других компаний сектора. «Положение строительной отрасли далеко от идеального, но то, что «ЛСР» удалось закончить прошедший год с существенной прибылью и ростом ключевых показателей рентабельности, может укрепить доверие инвесторов к бумагам компании, - считает Денис Дёмин. - Однако влияние финансовых результатов на цену акций в настоящее время невелико: основным критерием для рынка станут итоги вторичного размещения «ЛСР». В связи с этим больший интерес для инвесторов представляют опубликованные в предложении «ЛСР» параметры размещения».

Сегодня «ЛСР» также объявила о дополнительной эмиссии акций (SPO) в России и в форме GDR за границей. По предварительной информации обыкновенные акции компании будут предложены по цене $50-$55 за штуку, что примерно соответствует котировкам депозитарный расписок «ЛСР» на зарубежных биржах, но несколько выше цен акций компании на российских площадках. Держатели GDR акций смогут получить дополнительные бумаги компании из расчета 5 GDR к 1 обыкновенной акции. Окончательная цена предложения не будет ниже указанного диапазона, однако может быть выше, отмечается в сообщении компании.

«Ценовой диапазон установлен ориентируясь на цены GDR, то есть $10-$11 за расписку, сейчас GDR стоят в Лондоне $10,8, - комментирует Татьяна Бобровская. - Скорее всего, SPO пройдет по цене ближе к верхней границе. При этом акции на российских площадках традиционно торгуются с дисконтом к распискам, поэтому резкого взлета до 1500 рублей на ММВБ ждать не стоит».

Рынок достаточно позитивно отреагировал на вышедшую отчетность группы компаний «ЛСР» и информацию о запуске SPO. В течение всего дня акции компании были «лучше рынка» и прибавляли порядке 1%, правда, во второй половине дня темп прироста стоимости акций замедлился и составил 0,4%. В итоге цены повысились до 1174 руб. за акцию. Это хороший показатель, учитывая, что фондовые индикаторы российских бирж с утра стремительно падают.

NB: Настоящая публикация носит исключительно информационный характер и не является предложением о продаже или попыткой купить или продать какие-либо ценные бумаги, на которые в публикации может содержаться ссылка, или предоставить какие-либо инвестиционные рекомендации или услуги. Настоящая публикация основана на информации, которую мы считаем надежной, однако не утверждаем, что все приведенные сведения абсолютно точны. Мы не несем ответственности за использование читателями информации, содержащейся в настоящей публикации, а также за операции с ценными бумагами, упоминающимися в ней.

Петр Макаров