Инвесторы предпочитают акциям недвижимость

Экономический спад в России продолжается. Курс рубля несмотря на некоторый подъем остается неустойчивым: его ожидаемая трехмесячная волатильность увеличилась с прошлогоднего показателя в 12% до 30%. Вслед за ухудшением уровня страны до рейтинга Ba1, в начале марта произошло еще одно понижение: инвестиционный банк Morgan Stanley понизил рейтинг российских акций до уровня «ниже рынка», что, безусловно, отразилось на уверенности инвесторов в секторе ценных бумаг.

Снижения рейтингов провоцируют крупные инвестиционные фонды отказываться от российских ценных бумаг, поскольку уставы многих из них запрещают инвестировать в акции и облигации с «мусорным» рейтингом. Финансовый институт JPMorgan Chase & Co уже предположил, что из-за подобных рейтинговых понижений общая сумма продажи российских облигаций как в долларах, так и в рублях, может достичь порядка 5,8 млрд долларов. В середине марта доходность российских облигаций, выпускаемых Министерством Финансов (ОФЗ) достигла пятинедельного минимума, снизившись на 43 базисных пункта. В падении инвестиционного интереса к биржевым инструментам также оказался виновен и «нефтяной вопрос». Колебание цен в конце февраля напоминало период 2009 года, когда наблюдалось аналогичное ценовое поведение: за падением следовало постепенное восстановление и рост нефтяных цен провоцировал рост российских котировок.

Сегодня ситуация повторяется. После движения вверх, зафиксированного в феврале, в марте стоимость нефти снова начинает падение, связанное с сохраняющимся переизбытком данного природного ресурса в мире. Учитывая, что движение нефтяных фьючерсов и цены на нефть оказываются в одной цепочке, в которой индексы фондовой биржи следуют за стоимостью барреля. В условиях, когда рискованные активы находятся под влиянием разного рода неопределенностей, будь то рыночная ситуация или кредитная политика, инвесторы не готовы идти на риск, предпочитая акциям и другим ценным бумагам объекты недвижимости, которые оказываются менее волатильными.

«Российские инвесторы продолжат выводить свои капиталы за рубеж, подальше от всевозможных рисков, в том числе и за счет продажи российских ценных бумаг, - отмечает управляющий инвестициями в недвижимость и основатель компании Indriksons.ru Игорь Индриксонс. – Среди наших клиентов уже появились те, кто сменил профиль, отказавшись от акций и облигаций в пользу европейских коммерческих активов. По прогнозам аналитиков Indriksons.ru, к концу 2015 года число таких вложений увеличится минимум на 10%. Это лишь подтверждает тот факт, что инвесторы из России в этот непростой момент хотят иметь в своем портфеле только надежные активы».